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PNC：全球布局持续深化，中美市场实现稳健增长
PNC（宠物营养与护理用品业务）营收达21.5亿元，同比增长8.7%，占集团总收入的15.0%。依托结构性发展机遇以及全球宠物消费高端化、人性化趋势，PNC业务通过具备科学实证的产品创新、渠道优化与市场拓展共同驱动增长，推动业务保持良好发展，稳健释放全球市场潜力。在中国市场，Solid Gold素力高完成渠道优化及产品组合高端化调整，PNC业务中国市场销售额增长8.6%。Solid Gold素力高聚焦中国市场高端化、精细化发展方向，下半年为减轻关税影响，积极管理相关风险，持续优化渠道和产品布局。
北美市场稳健同比增长7.5%，其中Zesty Paws快乐一爪保持强劲12.8%的同比增长。Zesty Paws快乐一爪始终位列美国宠物营养品市场认知度最高的品牌之一，在亚马逊、Chewy电商渠道以及沃尔玛、PetSmart、Petco、Tractor Supply、Target、山姆会员店、CVS及Menards等众多零售商持续成功。同时，Zesty Paws快乐一爪持续强化科研创新能力，研发首款源自犬只肠道菌群的原生益生菌产品，为宠物肠道健康提供了更具临床价值的解决方案，进一步提升在高端宠物营养领域的专业竞争力。
此外，于北美市场，随着渠道优化及稳步推进产品高端化战略，Solid Gold素力高全年收入跌幅收窄至13.1%，并且在2025年下半年实现企稳。2025年，电商渠道贡献Solid Gold素力高北美市场83.1%销售额，高端产品销售额占比37.4%。截至2025年12月31日，Zesty Paws快乐一爪及Solid Gold素力高已分别覆盖全美超过20,000家及4,000家门店。
PNC业务稳步推进扩张市场布局，释放全球增长潜力。PNC业务不断扩张英国、欧洲、亚洲及澳新等市场布局，推动全球化战略落地，进一步放大集团在高端宠物营养领域的核心优势，精准把握扩张市场增长需求。
全年展望：深化高质量创新驱动增长，持续推动营养品与婴配奶粉业务稳步增长
健合集团将持续深耕高质量创新驱动增长，凭借领先的科研实力与产品优势，深化“全家庭营养健康”布局，推动核心品类稳健发展，持续响应不同人群的健康需求，进一步巩固市场地位。
ANC业务方面，中国内地、澳新本地市场及扩张市场将保持增长势头。在中国市场，Swisse斯维诗将持续加大核心品类投入，进一步稳固市场领先地位，稳步提升全渠道的市场份额。并且，将借助强大的科研及产品创新能力，满足不断变化的消费者健康需求，创造更多增长动能。渠道布局上，将重点发力抖音、新零售等增长较快的渠道，进一步扩大消费者覆盖。此外，于澳新本地市场，ANC业务将通过持续产品创新及渠道扩张，巩固市场领先地位。同时，集团将借鉴新加坡、中国香港市场的成功经验，持续推进十三个海外扩张市场的规模拓展。
BNC业务方面，2025年的强劲表现为2026年的持续增长奠定坚实基础。依托电商与母婴线下渠道推动新手妈妈教育策略，以及提升早期阶段向较大阶段婴幼儿配方奶粉的产品衔接与转化能力，婴幼儿配方奶粉销售额将维持增长势头，巩固市场地位及份额。此外，BNC业务将进一步拓展婴童营养品类布局，将消费者生命周期服务从婴幼儿延伸至儿童成长期，挖掘品类增长新空间。
PNC业务方面，该业务预计将保持增长态势。在中国内地，Solid Gold素力高本地化供应战略预计于2026年底完成，或对整体业绩产生影响。Solid Gold素力高将进一步持续完善产品组合，推动高端宠物食品与营养品加速增长。在北美市场，Zesty Paws快乐一爪将持续推进全渠道扩展战略与品类创新，进一步推动增长。
面向全年，健合集团将继续推进去杠杆化，保持充裕的流动资金，持续优化债务结构，为长远发展夯实基础。通过发力营养补充品与婴幼儿配方奶粉两大增长引擎，维持稳健盈利水平，稳步向全球高端营养与健康产业领导者的目标迈进。 |
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